2023年5月12日，歐洲知名汽車品牌沃爾沃集團旗下沃爾沃宣布表示，由于交易的成交條件未得到滿足，該公司收購江鈴重工及其在中國的生產基地的交易將被取消。

(資料圖片僅供參考)

5月13日，上市公司江鈴汽車公告，2021年5月公開掛牌江鈴重汽100%股權轉讓交易終止，而此前約定的交易對方為Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃爾沃卡車）。

這意味著持續(xù)兩年的江鈴重卡股權轉讓最終失敗，對此，官方說法是“所需政府審批事項未能在約定的時間內完成”，而江鈴汽車將繼續(xù)推進江鈴重汽重組。

換言之，由于股權交易“半途而廢”，江鈴重卡這個“包袱”目前仍然背在江鈴汽車身上。

江鈴重汽的“前世今生”

據了解，江鈴重汽前身是山西省汽車工業(yè)集團（后改名為太原重汽）。由于那時經營困難，在2007年第一次被重組，當時的“接盤俠”是中國兵器裝備集團及中國長安汽車集團公司，太原重汽重組為太原長安重汽，作為長安汽車進入重卡行業(yè)的跳板。

但遺憾的是最終太原重汽沒有被盤活。

公開數據顯示，到2011年太原重汽已虧損1.4億元，至2012年其經營更加困難，舉步維艱。

以輕卡起家的江鈴汽車，早有計劃進軍重卡汽車市場，2012年7月江鈴汽車以2.7億元價格收購了太原重汽的100%股權，并在2013年1月將其更名為江鈴重汽。

江鈴汽車希望通過江鈴重汽實現輕型商用車和重型商用車的全面覆蓋，為此不惜投入大量資金打造重卡產品，引進福特汽車的發(fā)動機、底盤等技術。據悉僅僅在購買技術許可和專利方面，江鈴汽車就花費了20億元。

然而，從2017年江鈴重汽正式投產以來，由于其產品定位不準確、加之其在重卡領域的品牌影響力不夠，客戶對產品不買帳，導致在之后每年的銷量都只有千輛左右，給江鈴重汽帶來了年年虧損的尷尬局面。

2020年虧損最為嚴重，當年各重卡車企銷量齊齊飆升，賺得盆滿缽滿，而江鈴重卡據報道這一年就凈虧5億多元。

數據顯示，截止2020年底，江鈴重汽累計虧損20.33億元，總負債12.69億元，而總資產只有7.99億元，處于資不抵債的窘境。因此，在萬不得已的情況下，江鈴重汽決定從2021年起停止重卡產銷業(yè)務。

江鈴重汽掛牌過程

2021年5月，江鈴汽車正式宣布以不低于7.64億元的價格，通過山西省產權交易市場公開掛牌方式，出售其全資子公司江鈴重汽100%股權。

當時，江鈴重汽對接盤方開出了要求：1、世界500強企業(yè)；2020年度在全球生產銷售重型卡車超過12萬輛；2、公司盈利，并在2018-2020年經審計合并報表凈利潤率超過5%。

掛牌三個月后，沃爾沃卡車宣布“接盤”。

2021年8月23日晚間，江鈴汽車發(fā)布的公告顯示，公司與Volvo Lastvagnar Aktiebolag （沃爾沃卡車）經協(xié)商一致，就公司向其出售交易股權簽署《關于江鈴重型汽車有限公司100%股權的股權轉讓協(xié)議》，購買價款確定為7.814億元。

自議簽訂后，江鈴重汽與沃爾沃一直積極促進江鈴重汽所在地山西省綜改示范區(qū)協(xié)調相應審批手續(xù)，山西省綜改示范區(qū)也尋求多方資源推進相應環(huán)節(jié)的審批完成。

直至2023年4月，雙方再次拜訪綜改區(qū)，確認項目審批存在重大不確定性，無法在雙方的約定時間內完成交易，雙方才決定開始計劃終止交易。

江鈴重汽經過又一次“折騰”，仍然沒有脫手，已然成了“燙手的山芋”。

外資品牌進入商用車領域的“不確定性”

據研究發(fā)現，這場原來“你情我愿”的交易，關于終止的具體原因 ，雙方公開表述均是“輕描淡寫”的官方語言“股權交易所需的政府審批事項未能在約定的時間內完成”。

但從更多細節(jié)來看，似乎當地政府對項目審批態(tài)度不積極，而且視其為“重大不確定”，所以一拖再拖。

有分析認為，此前沃爾沃計劃通過收購江鈴重汽的股權來進一步擴大在中國市場的影響力和市場份額。因為隨著商用車外資股比放開，國外車企在中國市場布局的機會將更多，可以更加自由地選擇合作伙伴和投資對象。

沃爾沃和江鈴重汽的合作，原本預示著中國商用車市場將為國外車企提供更多的市場機會和發(fā)展空間，對于沃爾沃等國外車企來說，可以更加靈活地調整自己在中國市場的戰(zhàn)略和布局，以更好地適應市場需求和變化。

雖然本次交易宣告失敗并不影響沃爾沃卡車繼續(xù)在中國市場銷售沃爾沃卡車，但必然或多或少影響類似企業(yè)后續(xù)的中國市場布局。

而且不難看出，國內商用車股權變更手續(xù)比較麻煩，有著相對復雜的流程，需要注意的方面比較多，特別是我國內資企業(yè)股權變更為外資企業(yè)股權，多個事項都要取得政府審批機關批準。

在這過程中，可能往往充滿著諸多不確定因素，可能給雙方交易帶來變數。因此今后行業(yè)再碰到類似情況，要有足夠的思想準備，并做好預案，將時間和機會損失降到最低。

轉讓“夭折”，給行業(yè)帶來哪些思考？

據調研分析，江鈴重卡的失敗主要是當初的產品定位不準，加之“生不逢時+戰(zhàn)略失誤”等多種因素共同導致的。

從市場競爭層面看，近年來貨運競爭一直激烈，甚至可以說非常殘酷。因為重卡行業(yè)的競爭經過幾十年的市場洗禮和積淀，競爭格局已經固化：重汽、解放、東風、陜汽、福田五大巨頭基本壟斷了重卡市場近9成的份額，其他企業(yè)要進入重卡市場，生存空間是相當的狹小。

從產品競爭方面看，近年重卡行業(yè)的“專車專用”傾向比較突出，而江鈴重卡還沒有來得及孵化出和進口重卡一樣的口碑，就慘遭淘汰，可謂“出師未捷身先亡”。

具體的說，江鈴重卡在產品方面的不成功主要是發(fā)動機戰(zhàn)略的失敗導致的。比如說，江鈴重卡HV5搭載的530匹馬力福特發(fā)動機，在國產序列中，超過500馬力絕對屬于大馬力，同時這款福特發(fā)動機獨有的蠕墨鑄鐵技術，結束了國內重卡發(fā)動機一直沒有穩(wěn)定蠕墨鑄鐵生產制造的局面，填補了國內重卡發(fā)動機金屬材料應用中的一項技術空白。因為蠕墨鑄鐵發(fā)動機具有高強度、高剛性、高耐磨的優(yōu)點。

按理講，這么大馬力，這么高技術的發(fā)動機是比較牛逼的。但是，未經市場大規(guī)模檢驗，銷量小，配件少，目前國內重卡市場只有江鈴搭載該款發(fā)動機這種新品牌，搭載的還是未經過市場充分檢驗的發(fā)動機的戰(zhàn)略，這其實是“災難性”的風險。

江鈴重汽的“新品牌+新發(fā)動機+不齊全服務站” ，對重卡司機來說，在長途路上的一個小故障、小配件，都將把司機陷入危局之中。正因如此，雖然HV5搭載“法士特16檔變速箱+富華車橋的配備”，跟上了國產卡車步伐，不落伍，但是也不出彩，消費者對于發(fā)動機的擔心蓋過了對于外觀內飾的歡喜縱觀整車底盤。

另外江鈴重卡產品的輕量化缺失，本來江鈴重卡想要營造全能的產品性能，但正是這種八面玲瓏，使得車輛失去了“性格”，車輛功能定位模糊，去干啥都行，但是干啥都不那么專業(yè)。發(fā)動機雖說技術上實力不俗，但是未經市場考驗，而國內重卡客戶最看重的是服務周到、配件供應及時、價格便宜，而江鈴重卡產品一樣都不占優(yōu)勢，因此失敗是必然的。

這給行業(yè)帶來思考：進入重卡行業(yè)市場風險不小，如果不夠專業(yè)，不了解客戶的真實需求狀況，產品定位不準，搞不好就要背上“包袱“。

轉讓“夭折”，對國內企業(yè)帶來哪些利好？

此次江鈴汽車與沃爾沃卡車停止交易，一定程度上讓外資重卡品牌在中國的本土化的進程可能變慢，但國內品牌不能躺平。

首先，目前我國的重卡市場并沒有真正回暖。中汽協(xié)數據顯示，2023年4月及1-4月重卡銷量分別8.31萬輛和32.46萬輛，在近5年同期中均屬于較低水平，說明目前重卡市場仍然比較低迷。換言之，在目前這種需求不足的大環(huán)境下，重卡行業(yè)本來就是“僧多粥少“，絕大部分頭部企業(yè)都“吃不飽”。如果在讓外資品牌的重卡產品國產化，無疑是與國產重卡企業(yè)“搶食”，從一定程度上對國產重卡企業(yè)不利。

雖然此次江鈴重汽與沃爾沃交易終止，一定程度上使得國際重卡巨頭試圖通過國產化來拓展重卡份額的進程變慢。但國內自主品牌必須時刻有危機意識，決不能躺平，必須時刻做好與國際重卡品牌競爭的準備。

江鈴汽車與沃爾沃卡車此時果斷及時終止交易，也意味著江鈴汽車減少不確定性，給今后其他有意的投資方創(chuàng)造了新的江鈴重汽股權交易機會?？傊徶乜ü蓹噢D讓“夭折”，給當今的重卡行業(yè)留下了更多的思考，對今后行業(yè)的發(fā)展未必是壞事。

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