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股權轉讓、資產重組、并購 商用車行業(yè)進入新一輪調整期!

今年以來,商用車企業(yè)股改和并購的動作頻頻。其中,涉及東風股份、福田汽車、中國重汽、中通客車、濰柴動力、康明斯在內的多家卡客車和零部件企業(yè)。

“目前,商用車行業(yè)已進入新一輪調整期,整個產業(yè)鏈上的企業(yè)均面臨諸多挑戰(zhàn)。在這種情況下,車企通過股權轉讓、資產重組和并購等方式優(yōu)化資產配置,激發(fā)企業(yè)活力和內在動力,不失為一條有效的路徑。”在業(yè)內專家看來,這些調整和變動,不僅能夠加快企業(yè)轉型升級步伐,還對商用車行業(yè)的未來發(fā)展走勢帶來積極影響。

轉讓股權 聚焦核心業(yè)務

近年來,商用車企業(yè)股權變更、資產重組的步伐明顯加快,但原因和目的卻各不相同。梳理以往商用車企業(yè)股權變更的事項可以發(fā)現(xiàn),除了響應國家號召,還包括因經營壓力出售股權、引入新投資者獲得發(fā)展資金以及為上市之路清障等。

“商用車企業(yè)進行股權轉讓和資產重組,其目的一般是為了最大限度減輕債務負擔,甩掉不良資產,優(yōu)化資產配置,從而更好地發(fā)展主業(yè)。”全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受記者采訪時表示,無論是剝離資產,還是增資入股,抑或是全盤收購,體現(xiàn)的都是企業(yè)在戰(zhàn)略方面的重大調整,而具體到今年商用車行業(yè)的股權變更事件,依然有不少企業(yè)是為了趨利避害,減輕負債壓力。

4月7日,北汽福田汽車股份有限公司發(fā)布關于公開掛牌轉讓北京智悅發(fā)動機有限公司60%股權的公告。福田汽車方面表示,本次交易有助于進一步提高相關資產的使用效率,有利于公司聚焦資源投入主營業(yè)務,繼續(xù)夯實在主營業(yè)務領域的優(yōu)勢。不久后,福田汽車再次發(fā)布關于公開掛牌轉讓北京國家新能源汽車技術創(chuàng)新中心有限公司12.02%股權的公告,以此促使國創(chuàng)中心引入多元化股權結構和增量資金,促進其更好地發(fā)揮國家級技術中心在技術創(chuàng)新方面的引領作用。5月17日,福田汽車發(fā)布關于非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會受理的公告。這意味著一直備受關注的“北汽集團擬30億元參與福田汽車定增”的股權再融資事項取得了重大進展。在本次非公開發(fā)行完成后,北汽集團對福田汽車的持股比例將達40%以上,控制權進一步加強。

對此,中國市場學會(汽車)營銷專家委員會秘書長薛旭指出,頻繁轉讓子公司股權、出售資產以及接受控股股東定增,證明福田汽車正試圖通過資本運作來籌措資金,緩解負債高企和現(xiàn)金流緊張的壓力。

“通過股權轉讓、戰(zhàn)略重組等方式,優(yōu)化資源配置,能夠助力企業(yè)剝離‘非主業(yè)’,集中精力聚焦于商用車核心業(yè)務。這樣一來,車企既可以降低市場風險,也能擁有更強的資本實力,提升主營業(yè)務的市場競爭力。”曹鶴說道。

從以往的經驗來看,無論是轉讓方,還是被轉讓方,如果股權轉讓處置得當,的確可以給各方帶來新的生機和希望,近期東風股份的股權變動亦是如此。

隨著東風股份控股股東的變更,東風輕型商用車將直接劃入東風集團的管控。對于東風集團來說,能夠加強資源與產業(yè)鏈上下游協(xié)同,完善對商用車業(yè)務板塊的布局,進一步增強集團的核心競爭力。而東風有限的“讓賢”之舉,不僅可以更加高效、有針對性地聚焦主營業(yè)務,還能精簡自身的股權結構,達到“瘦身”增效的目的。

加速轉型升級 強化競爭優(yōu)勢

從當前的市場環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢來看,商用車企業(yè)轉型升級、優(yōu)化整合的需求尤為迫切。

近年來,受新冠肺炎疫情的持續(xù)影響,國內商用車企業(yè)要面對供應鏈紊亂、物流受阻、原材料價格上漲等諸多不利因素,加之商用車市場進入下行通道,使得不少企業(yè)遭遇經營業(yè)績下滑、財務狀況不佳的困局。今年一季度,國內主要上市商用車企業(yè)銷量及經營持續(xù)承壓,總體形勢不及預期。在已發(fā)布一季度財報的9家商用車企業(yè)中,實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長的僅有兩家,其余幾家車企的凈利潤均有大幅下滑。

除此之外,“雙碳”目標的提出與汽車“新四化”的浪潮涌動,正在倒逼商用車行業(yè)轉型升級,市場競爭也趨于多元化。不過,在電動化、智能化等新領域的探索和研究上,需要投入大量資金,對于商用車企業(yè)來說,就意味著要承擔更大的資金壓力。

在巨大的經營和財政壓力下,商用車企業(yè)無論是進行股權變更,還是資產重組,都是為了更好地優(yōu)化資產配置,增加資本實力,強化在行業(yè)中的優(yōu)勢地位。對此,中國公路學會高級技術顧問裴志浩認為,在汽車行業(yè)迎接大變革、走向全球化的過程中,商用車企業(yè)既有新的機遇,也要面臨著諸多挑戰(zhàn)??梢哉f,不改革就難有出路。

“股權轉讓和資產重組是值得關注的企業(yè)資產重新配置形式,對于商用車企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、提高管理水平、提升品牌影響力大有裨益。”中國汽車工業(yè)協(xié)會顧問杜芳慈在接受記者采訪時指出,在市場風險增大、疫情影響尚未完全消退的情況下,通過股權轉讓、資產重組等方式增強抗風險能力,擺脫各種不利和干擾因素,無疑有利于商用車企業(yè)加快轉型步伐、走高質量發(fā)展之路。

“在國內,商用車行業(yè)基本處于‘群雄割據’的狀態(tài),雖然頭部企業(yè)各有看家本領,但在核心技術、盈利能力、整體競爭力等方面,與國外商用車巨頭仍有一定差距。通過股改、收購抑或是資產重組等方式激活商用車企業(yè)活力、提高競爭力,的確是可行之舉。”裴志浩補充說。

對于此次定增募資30億元,福田汽車也表示,旨在進一步提升公司資本實力,繼續(xù)對汽車行業(yè)新能源化、智能化的技術更新和結構升級進行戰(zhàn)略布局和產品儲備。這將有利于公司在業(yè)務拓展過程中,持續(xù)提升核心競爭力,鞏固公司在行業(yè)的市場地位,增強持續(xù)盈利能力。

此外,為鞏固和拓展市場優(yōu)勢,不少企業(yè)還通過兼并收購的方式來提升自身實力。今年以來,濰柴和康明斯為延伸產業(yè)鏈,先后完成對業(yè)內企業(yè)的收購。這兩項并購,不僅豐富了企業(yè)的產品組合,還加快了其轉型升級的步伐。

“相較以往,今年大部分整零企業(yè)的股改和并購,除實現(xiàn)內部優(yōu)化之外,更多是為了提升市場競爭力,穩(wěn)固在行業(yè)中的地位。”有汽車行業(yè)分析師指出,隨著產業(yè)變革加劇,市場競爭會愈發(fā)激烈,未來將有更多商用車企業(yè)加速改革和轉型的步伐,力爭在市場中占據一席之地。

存量競爭加劇 抱團發(fā)力成趨勢

種種跡象表明,商用車行業(yè)“躺著就能賺錢”的時代已經一去不復返。對此,多家商用車企業(yè)紛紛表示,目前的市場競爭狀態(tài)已經由增量競爭轉變?yōu)榇媪扛偁?,并警示行業(yè)未來可能將面臨多重風險。除了“內憂”外,隨著商用車合資股比限制的放開,沃爾沃、戴姆勒、斯堪尼亞等國際主流商用車企業(yè),正深度布局國內中高端卡車細分市場,未來商用車行業(yè)的競爭將會愈發(fā)殘酷,也將加速產業(yè)調整和企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。那么,在如此復雜的市場形勢下,商用車企業(yè)進行股改和并購,能否給企業(yè)帶來新契機?

對此,曹鶴認為,目前國內傳統(tǒng)商用車市場競爭格局已非常穩(wěn)固,短期內并不會發(fā)生明顯變化,但通過優(yōu)化股權結構,改善企業(yè)內部運行機制,能為商用車企轉型升級增添新動能,并在商用車電動化、智能化等領域的排位賽中,獲得先發(fā)優(yōu)勢。

“一直以來,自主品牌在國內商用車市場中擁有更多的自主權和話語權。但現(xiàn)階段,商用車企業(yè)除了面對自身技術和產品的更新?lián)Q代外,還有來自國際、國內市場以及汽車‘新四化’等多方面的挑戰(zhàn)。”上述汽車行業(yè)分析師指出,在全球范圍內,商用車技術競爭和市場競爭已進入到一個新的階段。沃爾沃、奔馳、達夫、斯堪尼亞、日野等知名商用車企業(yè)在電動化、智能化、自動駕駛等領域,呈現(xiàn)出你追我趕的競爭態(tài)勢;部分造車新勢力如尼古拉、特斯拉等也推出了技術先進的氫燃料、純電動重卡車型。因此,對于國內商用車企業(yè)而言,如果不通過深度改革,加速轉型升級,未來前景將會十分堪憂。

由此看來,在商用車向電動化、智能化轉型的大趨勢下,除了進行股改和并購,企業(yè)之間強強聯(lián)合也要比以往任何時候都更為迫切。

近年來,在國家政策引導下,新能源商用車市場發(fā)展愈發(fā)向好。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據,今年1~5月,新能源商用車逆勢崛起,銷量同比增長83.3%。據羅蘭貝格預測,到2030年,中國新能源商用車滲透率有望達到20%,進一步凸顯這一領域巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在此背景下,商用車產業(yè)鏈上下游企業(yè)正積極尋求技術突破,國內自主品牌爭相在新能源商用車賽道謀劃布局。截至目前,傳統(tǒng)商用車企業(yè)如一汽解放、東風商用車、上汽集團、福田汽車等紛紛加大新能源車型的開發(fā)和投資力度,密集發(fā)布新能源汽車戰(zhàn)略。不僅如此,繼比亞迪、長城汽車旗下的長征汽車全面停產燃油車后,漢馬科技也于近期宣布,公司將于2025年12月停止傳統(tǒng)燃油車的整車生產,未來將專注于新能源、清潔能源汽車業(yè)務。

“在更具增長潛力的領域積極謀變,合理進行資源配置,是商用車企業(yè)應對當下困境的良策。”薛旭指出,無論是跨國企業(yè)還是中國本土的商用車企業(yè),向電動化、智能化轉型的趨勢已勢不可擋。但隨著新技術、新模式、新產品不斷增多,商用車行業(yè)將面臨更多的新問題和新考驗,如果車企還像以前一樣單打獨斗、各自為戰(zhàn),或許很難突出重圍。

“商用車通過股改和并購,優(yōu)化業(yè)務結構,增強資本實力,有助于加快向新技術領域轉型,是行之有效的現(xiàn)實路徑。”薛旭進一步指出,未來在新能源化、智能化等新賽道布局中,像中通客車這樣,通過聯(lián)合增資,加強與其他企業(yè)合作,加快產品驅動轉型的方式,也會頻繁地出現(xiàn)。

“在加速推進商用車電動化、智能化的進程中,如果車企之間能夠緊密合作,形成技術共通,不僅能縮小產品差異化,還能通過合作化平臺降低生產成本,進一步提高生產效率及豐富產品功能,對于車企來說,是雙贏的局面。”有業(yè)內人士表示,在市場競爭日益激烈的當下,集中行業(yè)優(yōu)勢資源、迅速提升產品競爭力是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的主要途徑之一,也是必然的發(fā)展趨勢。如今,汽車電動化、智能化已成為車企抱團發(fā)展的一個新契機,也是在汽車產業(yè)變革下,產業(yè)鏈上下游企業(yè)尋找更適合生存方式的選擇之一。

關鍵詞: 股權轉讓 資產重組 商用車行業(yè) 福田汽車

來源:中國汽車報
編輯:GY653

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